与穆迪等著名评级公司相比，邓白氏似乎显得比较陌生。

　　然而，在2000年之前，穆迪还是邓白氏的一个子公司。

　　邓白氏——这个有着160多年历史的跨国公司，在1994年最早进入尚属空白的中国信用市场。从此，它不仅仅是一个中国信用市场的开发者，同时也是中国企业信用的普及者。

　　“被动进入香港市场”

　　邓白氏进入香港市场颇具戏剧性。

　　“邓白氏1981年进入香港是被逼的。”邓白氏国际发展高级副总裁余以恒说。

　　“当时香港汇丰说，邓白氏你们快来香港建立自己的公司吧，否则我们就自己做信用评级了。主要是香港汇丰要邓白氏来香港做信用评级，我们是被动进入香港的。”

　　此后，1981年邓白氏与香港汇丰成立了合资公司，其中邓白氏与汇丰各占50％股权。1987年，由于汇丰专注于银行核心服务，将股份卖给邓白氏，合资公司成为邓白氏的全资公司。

　　邓白氏几乎完全将其在美国的经验复制到香港，其银行管理系统涵盖100多家在港银行的借贷数据，而银行则委托邓白氏给贷款企业作信用管理分析和评级。

　　1994年，邓白氏在上海设立中国的全资子公司，开始直接介入内地业务。邓白氏初期主要从事企业征信业务，向跨国公司在华机构、国内的进出口公司等传统客户出售信用评定报告。至今已为上千家企业提供服务，其数据库搜集了130多万家中国企业的信息。

　　邓白氏集团大中华区总裁余以恒不断以其大客户联想为例说明信用管理的重要性——“就是因为联想遇到困难，比如坏账，卖的东西收不回钱，造成损失，所以他要建立自己的制度、内部管理办法，对自己的客户评级。”

　　除了联想之外，邓白氏还拥有首钢、中石油、中化和百度等大企业客户。这些客户主要涉及制造业和少量服务业。对于内地金融业，邓白氏较少参与。

　　余以恒把中国市场的发展归功于邓白氏的百年品牌，“我们刚到中国市场时一无所有，有的只是我们非常好的品牌。但现在，我们已经占领很大一部分市场了。”

　　中国市场令人震撼

　　2006年，针对国内企业信用管理体系的不健全，邓白氏与中国国际跨国公司研究会联手举办了“企业国际信用评级与推广活动”。

　　在这个中国企业首次信用评级活动中，中石油正在准备资料申请报名，联想、国家石油管道局等都已经报名。国资委管理的166家企业，除了信息业公司、国防性、军工类企业外，剩余120多家企业可以参加评级。

　　初步报名数据令人乐观。按组委会官员的说法——“120多家企业中，四分之一报名了，四分之一在准备材料，四分之一在联系中，四分之一认识不足。这个活动将是一次全国范围内的企业信用普及教育，我们可以借此撬开中国市场。”

　　尽管邓白氏在中国市场进展顺利，在比较内地、香港地区和台湾地区三个市场后，余以恒仍然被内地巨大的市场需求所震撼。

　　“香港与内地有很大差距。内地地方大，市场大，哪怕1％、5％也是相当大的数字。比如营业额，香港一直大于内地，但是内地发展太快，在2007年超过香港了。”

　　在余以恒看来，香港作为一个城市，其营业额居然十几年一直超过内地，这是非常奇怪的事。

　　“台湾地区与香港、内地相比位于中间。排除大量空壳投资公司，香港的实际企业总数只有20万家；台湾有2000万人口，几十万家公司，比香港多；内地有上千万家公司，大概这样一个比例。台湾地区在信用发展地位居于中间。”

　　“我们的对手是穆迪”

　　伴随邓白氏的进入，10多年来，中国企业征信也从无到有，市场规模不断扩大。

　　据调查，2006年中国企业信用报告超过1亿元人民币大关，过去10年的年复合增长率超过20％。尽管与美国、日本比较，中国目前的市场规模较小，但发展的跨度令人惊讶，中国企业用10年时间走完了发达国家100年的信用历史。

　　几乎在邓白氏进入中国市场的同时，中国企业信用市场也出现了拐点。

　　1995年后，通货紧缩时期来临。随着中国经济进入调整期，大部分企业都感受到经济调整所带来的信用风险压力——应收账款不能按时收回，产生呆坏账，银行借贷风险放大。

　　此时，跨国公司在中国的子公司引入国际上成熟的企业信用风险管理机制，以规避经济调整中的信用风险。那个时候，国内客户的信用报告需求明显增加，邓白氏和其他信用机构开始在中国显露身手。

　　越来越多的征信公司开始成立，如新华信、华夏等，加上邓白氏，这三家公司占据中国企业征信市场的绝大部分份额。不过，在中国信用市场刚刚进入繁荣期时，邓白氏就开始行业整合。

　　2006年下半年，邓白氏与华夏信用公司进行了战略重组，成立合资公司，邓白氏占大股。

　　“国内有很多公司以邓白氏为目标，我们也认同本土做得好的评级公司。我们来投资，强强联合，有些地方可能他们更有优势。”余以恒说。

　　邓白氏在中国有竞争对手吗

　　“能结合国际国内经验的评级公司，又面向所有企业的，我们基本上没有什么对手。在资本市场有穆迪，它以前是邓白氏的子公司，在2000年分的家。”余以恒说。

　　“如果说有，我们的对手是穆迪。但他们侧重上市公司，而邓白氏则是全方位的。”余说。

　　链接

　　美国邓白氏公司（纽约证券交易所代码：DNB）于1841年成立，是世界著名的商业信息服务机构，有着165年的发展历程。

　　邓白氏的全球商业数据库覆盖了超过1亿条企业信息，并通过邓白氏特有的DUNSRight流程，对每天收集的原始数据进行编辑及核实，以保证其质量。

　　邓白氏及全球领先的商业信息提供商组成了一个强大的联盟——邓白氏全球网络，客户可以通过这个网络进入全世界最大的商业信息数据库。

来源：金融界